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Text File  |  1992-08-28  |  2.6 KB  |  53 lines
  1.                                                                                 BUSINESS, Page 57Piercing the Scam's Heart
  2.  
  3.  
  4.  
  5.     The Rolls-Royces and Bentleys pulling up in front of
  6. B.C.C.I.'s opulent London office on March 14, 1990, could have
  7. signaled a routine meeting of bank directors and officers. The
  8. occasion turned out instead to be the darkest day in the
  9. high-flying private bank's 18-year history. Key officials
  10. received the startling news that the world's fastest-growing
  11. international bank, no longer headed by its financial genius
  12. founder, was in deep trouble. Hundreds of millions of dollars
  13. was missing from its capital accounts, and hundreds of millions
  14. more consisted of loans granted to insiders to buy stock in
  15. Agha Hasan Abedi's banks. Such loans were never meant to be
  16. repaid, and now the accumulating interest charges had grown so
  17. large they could not be ignored. The reason for the grim
  18. announcement was an audit by the British office of the Price
  19. Waterhouse accounting firm that revealed for the first time the
  20. rot at B.C.C.I.'s core -- a black hole consisting of at least
  21. $1.7 billion and perhaps far more.
  22.  
  23.     According to the audit, much of the money disappeared after
  24. being passed to International Credit & Investment Co. Overseas
  25. Ltd., a secret, unregulated Cayman Island subsidiary known to
  26. only a handful of B.C.C.I. officials. Depositors who thought
  27. they were placing money -- apparently hundreds of millions --
  28. into B.C.C.I.'s Cayman bank didn't realize that it was being
  29. whisked into the I.C.I.C. bank to disguise its true origins and
  30. eventual destinations. From there the money trail evaporated
  31. in a series of loans and undocumented transfers.
  32.  
  33.     Price Waterhouse in the Cayman Islands, an entity separate
  34. from the British firm, had earlier performed another
  35. fascinating audit. TIME viewed an Oct. 18, 1985, Report of the
  36. Auditors to the Members of International Credit & Investment
  37. Co. (Overseas) Ltd., which said, "Customer deposits consist of
  38. confidential accounts which are not conducted as open accounts
  39. requiring periodic dispatch of statements. Furthermore, because
  40. of company policy we have not been able to confirm any deposit
  41. balances directly with customers, and therefore it is not
  42. possible for our examination of such accounts to extend beyond
  43. the amounts recorded." With this highly unusual qualification,
  44. the firm signed off on the accounts of the entity through which
  45. millions passed into a banking limbo -- including the unrepaid
  46. loans used by First American's shareholders to buy the stock
  47. of Clark Clifford's bank.
  48.  
  49.  
  50.  
  51.  
  52.  
  53.